Cuối tuần rồi bạn vẫn còn cười tươi với danh mục đầu tư “xanh mướt” của mình? Chào mừng bạn trở lại thực tại – nơi các quỹ đầu cơ đang rút quân khỏi thị trường như thể đó là một buổi “tháo chạy vĩ đại” và bạn thì… đang lo sốt vó vì những cuộc gọi margin sắp đến!
Cơn Bão Tài Chính: Khi Hedge Funds Không Còn “Hedge” Nổi
Câu chuyện bắt đầu khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tung ra loạt thuế quan “giải phóng” mới – một màn chào sân chẳng mấy dễ chịu cho các nhà đầu tư. Chỉ trong vài ngày, thị trường chứng khoán toàn cầu chao đảo dữ dội. S&P 500 mất 10.5%, tương đương khoảng 5.000 tỷ USD bốc hơi trong không khí. CSI300 của Trung Quốc “cắm đầu” hơn 5%, trong khi chỉ số STOXX của châu Âu trượt dài gần 12%.
Thấy thị trường đỏ rực như…cà chua, một số quỹ đầu cơ không còn giữ được bình tĩnh. Điển hình là ông William Xin – Chủ tịch quỹ Spring Mountain Pu Jiang Investment Management tại Thượng Hải – đã “chốt sổ” toàn bộ danh mục, bán sạch cổ phiếu niêm yết ở Trung Quốc và Hồng Kông ngay trước kỳ nghỉ lễ.
Lý do? “Thế giới quá hỗn loạn, tôi không còn nhìn thấy tương lai nữa” – ông Xin chia sẻ. Và có vẻ, ông không phải người duy nhất mất phương hướng giữa cơn bão tài chính này.
Margin Call: Cơn Ác Mộng Không Cần Dùng Đồng Hồ Báo Thức
Nếu bạn đang dùng tài khoản ký quỹ để đầu tư, hãy cẩn thận. Khi giá trị danh mục tụt xuống dưới mức yêu cầu ký quỹ, các broker sẽ không ngần ngại nhấc máy gọi cho bạn – không phải hỏi thăm sức khỏe, mà là yêu cầu nạp thêm tiền hoặc bán tháo tài sản.
Chỉ trong ba ngày đầu tháng 4, thị trường Hàn Quốc đã chứng kiến tới 28 tỷ won giá trị cổ phiếu bị bán tháo vì margin call – con số cao gấp đôi toàn bộ tháng 3. Trong khi đó, tại Trung Quốc, con số margin finance vẫn còn ngất ngưởng ở mức 1,9 nghìn tỷ nhân dân tệ.
Điều thú vị là ngay cả vàng – “hầm trú ẩn” lâu đời – cũng không thoát khỏi đà lao dốc. Có vẻ khi thị trường hoảng loạn, tiền mặt mới là vua, còn cổ phiếu, trái phiếu, thậm chí vàng… đều là “tội đồ”.
Chiến Thuật “Tẩu Vi Thượng Sách” Đang Lên Ngôi
Các quỹ theo chiến lược long-short (đặt cược hai chiều) đang “ăn hành” nặng nề khi chỉ số biến động VIX tăng vọt. Ngân hàng JPMorgan ước tính tỷ lệ đòn bẩy (leverage) của các quỹ đã giảm 5-6% chỉ trong một tuần, về mức thấp nhất kể từ cuối năm 2023.
Chưa hết, các danh mục theo chiến lược quản lý rủi ro (volatility targeting) đang gấp rút bán tháo từ 25-30 tỷ USD cổ phiếu. ETF có đòn bẩy cũng tham gia bữa tiệc “xả hàng”, đặc biệt là ở nhóm công nghệ – nhóm từng “gồng gánh” cả thị trường nay cũng… đầu hàng.
Chuyện Gì Sẽ Xảy Ra Tiếp Theo?
Câu trả lời là: chưa ai biết. Một số chuyên gia cảnh báo chúng ta mới chỉ ở giữa chu kỳ tháo chạy, chưa đến hồi kết. Những cú margin call sẽ tiếp tục lan ra, từ quỹ này sang quỹ khác – hiệu ứng domino tài chính đang âm thầm diễn ra.
Với những ai đang cố “bắt dao rơi”, xin hãy nhớ lời cảnh báo từ Bob Zhang – đối tác quản lý tại quỹ Pine Street Capital: “Biến động tại Trung Quốc mới chỉ bắt đầu, thị trường đang rất đông và rủi ro đang treo lơ lửng”.
Lời Khuyên Cuối: Đừng Vội Lao Vào Biển Lửa Khi Không Mang Áo Chống Cháy
Trong thời điểm này, việc giữ cho danh mục an toàn, giảm đòn bẩy, kiểm soát cảm xúc và quan sát kỹ thị trường là điều tối quan trọng. Hãy chuẩn bị tinh thần cho mọi kịch bản, và nếu cần – “ôm tiền mặt ngủ cho ngon” cũng không phải lựa chọn tồi.
Thị trường – 6am.vn
